1.2013年无缝钢管人均需求见顶,需求见顶后刺激效果已不及供给侧改革。
2013年工业增速开始低于GDP增速,与此同时第三产业对GDP贡献已将超越第二产业;我国钢铁产业表观消费增速和人均粗钢消费于2013年同步见顶。根据发达国家经验,钢材消费见顶后会持续数年回调(历史经验幅度20-30%),最终稳定至某一中枢。同时,2009年四万亿投资的后续效果已经证明需求见顶后,需求端刺激边际效应已经趋零。
2.供给侧改革可行性强,3-5年预期实现产业供需平衡针对此次供给侧改革的可行性,我们认为将会有切实结果;预期经过3-5年的产能去化后实现供需平衡(产能利用率恢复至80%左右)。以往资金配套、部门协调和人员安置等问题都在逐步被落实。国家高层领导重视,千亿级别资金支持,已经确立主要负责部门和协助部门之间的分工,并且有关金融机构也会针对不良资产和债务处理形成指导意见等。
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