根据中国宝武最新出台的11月份钢材出厂价格政策，多数钢材产品价格与10月份持平，部分品种钢价格有所调涨。笔者认为，主流钢铁企业如此调价的原因在于当前钢材库存难以明显去化、钢产量维持高位、供需处于宽松状态，难以支撑后期钢材价格持续回升。 　　从具体品种来看，厚板、热轧卷板、酸洗板、无取向硅钢、普冷产品、中铝锌铝镁板、高铝锌铝镁板、镀铝锌板、彩涂板基价与10月份持平，热镀锌板、电镀锌板基价在10月份基础上调涨100元/吨。 　　从需求端来看，当前国内消费并不差。同时，品种钢与季节性消费增量行业的订单仍有上升空间，且这些钢材库存整体没有出现明显增长，这也是品种钢价格上调的原因之一。不过，建筑用钢需求受资金、情绪等因素影响，短期内难有明显回升。从供给端来看，当前钢铁企业仍有一定利润，主动减产的积极性相对偏弱，供给增速快于需求增速，叠加钢材库存增长，抑制了钢材价格上涨。短期内，虽然钢铁企业自身压力并未明显加大，但市场供需矛盾不可避免将加剧。 　　整体来看，近期钢材市场基本面呈现以下运行态势： 　　第一，9月份PMI（采购经理指数）好转，年末终端赶工需求增多，或成为关键支撑。从9月份PMI重要分项指标来看，新增订单环比回升。这说明短期内生产和消费韧性均可持续，虽然消费弹性不大，但基础消费仍存，能起到一定托底作用。上海钢联调研数据显示，钢铁企业订单与资源流向更多依赖海外消费维持，国内消费回升更多是靠年末终端赶工需求增多所致。笔者认为，10月、11月份或许是年内钢材需求最好的阶段。 　　第二，钢铁企业生产维持一定规模，品种钢订单压力不大，普材制约了钢价整体回升。当前，钢铁企业利润虽然有所收缩，但收缩的品种主要是普材。品种钢订单相对稳定，对于钢铁企业而言，仍能维持品种钢生产规模。不过，虽然品种钢订单压力不大，也很难支撑钢材价格整体回升。 　　第三，海外零售业与制造业消费尚可，降息带来的流动性促使投资回升，从而拉动消费。从美国零售业消费指数与集装箱到港数据可以看出，海外消费并未随着美国关税新政而大幅下滑。同时，降息预期持续增强，对于中国而言，产生的间接影响则是商品价格水涨船高。从海外钢材价格来看，虽然上涨速度并不快，但缓慢回升的条件仍存，这将给市场带来信心与底部支撑。海外消费保持韧性，对国内钢材价格有托底作用，有利于钢材价格企稳运行。 　　综合来看，主流钢铁企业在调整11月份钢材出厂价格时以平调为主，是为了应对当前钢产量偏高、钢材库存增加的基本面形势。考虑到钢铁企业接单压力不大，尚未到降价的时间点，未来仍要聚焦品种钢市场走势。当前，板材产量增长较快，容易导致供需矛盾加剧，需要外力调节（行政手段）或行业自身加强调控（自律控产）。