日前，《中国冶金报》记者从上海期货交易所（以下简称上期所）获悉，中国证监会已同意上期所热轧卷板期权、不锈钢期权、低硫燃料油期权上市，3个品种期权将于2026年9月10日上午9时正式挂牌交易。上市后，上期所期权挂牌总数将达23个，覆盖有色金属、贵金属、黑色金属、能源化工等核心板块，标志着上期所“期货+期权”立体化产品体系基本成型，将为产业企业提供更多元化的套期保值选择。 　　其中，热轧卷板和不锈钢期权将在上期所挂牌交易，低硫燃料油期权在上期所子公司上海国际能源交易中心（以下简称上期能源）挂牌交易。作为境内特定品种，3个期权均将直接引入境外交易者参与交易，上市时同步向合格境外投资者（QFI）开放。 　　3款期权同步落地，进一步完善了上期所在黑色金属、能源化工两大板块的衍生品产品体系，形成 “期货打底、期权增效” 的立体化风险管理格局，为钢铁、船舶燃料等产业链实体企业提供了更丰富、更精细的风险对冲工具，助力实体企业应对市场价格波动、筑牢稳健经营根基。 　　黑色系期权补位 　　钢铁产业链风控再添利器 　　作为钢铁产业链的核心场内品种，热轧卷板、不锈钢期货上市多年来运行平稳，成交规模持续扩大，持仓水平与产业客户参与度持续提升，已具备扎实的市场基础。此次对应期权品种的推出，是对现有黑色衍生品工具体系的重要升级，为钢铁企业应对价格双向波动、优化精细化经营管理提供了更灵活的抓手。 　　南京钢铁股份有限公司期现总监耿浩博表示，钢材期货上市以来运行平稳，成交规模持续扩大，市场持仓量和产业客户参与度持续提升，市场基础已经比较扎实。“热轧卷板、不锈钢期权的推出，相当于在现有工具箱里多了一把‘活扳手’。”他指出，企业可以根据自身库存水平、订单情况及采购销售节奏，灵活选用买入、卖出或组合期权策略，针对性解决库存贬值、原料锁价、销售保价和利润兜底等不同经营场景的需求问题，从而在生产经营中实现保供稳价，达到采购价“遇涨不涨、遇跌则跌”、销售价“遇涨则涨、遇跌不跌”的效果，助力企业长期稳健经营。 　　江苏沙钢集团有限公司期货业务负责人顾成铖同样认为，当前推出对应期权品种的市场条件已经成熟。他表示，热轧卷板、不锈钢期货上线至今运行多年，市场基础扎实，无论是成交规模、市场持仓，还是参与的产业客户数量，都已形成成熟体量。在他看来，期权进一步丰富了风险处置策略库，拓展了企业利润增长点。企业可结合自身库存、订单、采购销售计划，灵活运用买入、卖出、组合期权策略，针对库存保值、锁价采购、销售保价、利润兜底等不同经营场景定制方案，既能够以较低成本构建价格保护屏障，又可以优化套保成本，改善企业盈利结构。 　　业内人士表示，当前钢铁行业正处于结构调整、盈利承压的发展阶段，原料与成品价格双向波动给企业经营带来较大挑战。与期货线性对冲机制不同，期权具备风险收益不对称、策略灵活多元的特点，能够适配企业差异化的风险管理需求，帮助钢铁企业在锁定核心风险的同时保留价格有利变动的盈利空间，进一步提升经营的稳定性与灵活性。 　　“能化拼图”再完善 　　能源衍生品服务能级提升 　　与两款黑色系期权同步上市的低硫燃料油期权，是国内能源衍生品体系的重要补充。近年来，受地缘冲突、全球供需格局变化等因素影响，国际船舶燃料价格大幅波动，给炼化、贸易、船供等相关企业带来了较大的经营挑战，市场对精细化风险管理工具的需求日益迫切。 　　物产中大化工集团有限公司燃料油业务负责人郭佳玲表示，推出低硫燃料油期权，是补全国内能源衍生品拼图的关键一步。她指出，对众多海外贸易商、船舶燃料相关企业而言，近年地缘冲突持续，国际船舶燃料价格大起大落，市场对低硫燃料油品种的关注度、参与度明显提升。“期权买方不用交保证金，最大亏损就只是前期付出的权利金，头寸管理也简单很多，实实在在降低了风控操作的压力和综合交易成本。”在她看来，期权工具的落地将吸引更多全球市场参与者，尤其是海外船舶燃料贸易商关注上海低硫燃料油市场；市场参与者扩容、策略更加多元，也将进一步强化价格发现功能，让衍生品市场更好地服务船舶燃料相关实体产业。 　　中国石油和化学工业联合会信息与市场部主任范敏认为，低硫燃料油期权的上市，将进一步完善我国船舶燃料产业衍生品工具矩阵，为炼化、贸易、船供企业提供更加多元化、精细化的风险管理手段。企业可结合期货构建灵活套保策略，有效减小价格剧烈波动带来的经营压力，缓解传统套保模式下的资金占用压力。同时，期权有助于强化国内低硫燃料油的价格发现功能，提升我国在亚太船舶燃料市场的定价影响力。“这将助力产业链稳定生产经营，推动含权贸易模式普及，为国内船用燃料油产业高质量健康发展提供有力支撑。”范敏说。